Le contexte économique mondial fonctionne actuellement dans des conditions caractérisées par une fragmentation accrue et des trajectoires de croissance plus lentes. Les perspectives suggèrent un ralentissement significatif mais non récessif, la croissance projetée passant de 3,4 % en 2025 à 2,9 % en 2026, avant de potentiellement se renforcer à 3,2 % en 2027. Cette modération reflète la pression croissante exercée par une interaction complexe de perturbations du côté de l'offre et d'incertitudes politiques.Cette modération reflète la pression croissante exercée par une interaction complexe de perturbations du côté de l'offre et d'incertitudes politiques.

Les principaux moteurs influençant cet environnement sont la confluence du conflit géopolitique, de la fragmentation commerciale persistante et de l'incertitude politique accrue. Ces facteurs, parallèlement aux chocs énergétiques et aux contraintes dans des domaines tels que la démographie et la productivité, augmentent le coût de la croissance et réduisent l'efficacité économique globale. La situation est marquée par des chocs d'approvisionnement stratifiés — incluant les conflits géopolitiques, les tarifs douaniers, les changements de politique industrielle, les préoccupations de sécurité énergétique et la diffusion inégale des technologies — qui remodèlent les flux d'investissement et accélèrent la régionalisation, particulièrement dans les secteurs dépendants des semi-conducteurs, de l'énergie et des minéraux critiques.Dans les économies avancées, la croissance devrait ralentir en 2026 en raison des incertitudes politiques et des pressions sur les revenus découlant de l'inflation et des changements démographiques, bien que l'investissement lié à l'IA soit noté comme une contre-force soutenant les dépenses en capital et les gains de productivité, en particulier aux États-Unis. La zone euro fait face à un ralentissement en raison de l'impact du conflit sur la croissance du revenu réel et la demande extérieure, aggravé par les pressions tarifaires américaines et la réduction de la compétitivité industrielle. La reprise du Japon reste modeste, freinée par une demande extérieure plus faible et des facteurs démographiques structurels.Les marchés émergents font preuve d'une résilience inégale. La Chine continue de faire face à des défis structurels importants, notamment le ralentissement du secteur immobilier, le vieillissement démographique et la décélération de la croissance de la productivité. Inversement, l'Inde est positionnée comme l'une des économies majeures à la plus forte croissance, soutenue par une forte demande intérieure et des investissements dans les infrastructures, avec l'assouplissement des tarifs américains offrant un certain réconfort. L'Amérique latine montre une résilience variée ; les exportateurs de matières premières bénéficient de prix plus élevés, tandis que d'autres nations font face à des vents contraires dus à l'incertitude des politiques commerciales et aux conditions financières tendues. Les économies du Moyen-Orient, cependant, subissent les impacts les plus sévères, les perturbations de la production d'énergie et des routes commerciales maritimes affaiblissant considérablement l'activité régionale.L'inflation devrait augmenter en 2026, tirée par un cycle inflationniste davantage axé sur l'offre, alimenté par les prix de l'énergie, des denrées alimentaires et des matières premières. La politique monétaire reste fragmentée à l'échelle mondiale, nécessitant une navigation prudente de la part des banques centrales qui tentent de gérer les pressions du côté de l'offre sans freiner indûment l'activité économique émergente.