Résumé analytique

La stratégie industrielle de la Chine entre dans une nouvelle phase, plus expansive. Une décennie après le lancement de « Made in China 2025 », Pékin élargit l'intervention de l'État à l'ensemble de l'économie – des minéraux critiques et équipements industriels aux services numériques et technologies de pointe. Si l'escalade des pressions intérieures, notamment le ralentissement de la croissance et la faiblesse de la consommation, n'a pas dissuadé les décideurs politiques, elle a toutefois favorisé un contrôle plus centralisé des ressources financières. Il en résulte une accélération de l'expansion de l'excédent commercial manufacturier de la Chine, une dépendance étrangère accrue à l'égard des chaînes d'approvisionnement chinoises et une expansion mondiale rapide des entreprises chinoises. L'impact mondial risque de s'intensifier, d'où l'importance pour les gouvernements et les entreprises de comprendre ces nouvelles dynamiques.

IntroductionEn 2015, Pékin a dévoilé le plan « Made in China 2025 », une feuille de route stratégique visant à renforcer la position de la Chine dans la fabrication de pointe. Une décennie plus tard, le programme a évolué pour devenir quelque chose de bien plus vaste et de plus lourd de conséquences. La politique industrielle de la Chine couvre désormais toutes les strates de la production, des intrants en amont aux applications en aval, et le pays mobilise les ressources de l'État pour consolider ses avantages sur les marchés mondiaux. Cet article examine la politique industrielle de nouvelle génération, ses implications pour l'économie mondiale et les choix stratégiques qu'elle présente aux parties prenantes internationales.Le changement de politique industrielle ne s'est pas produit du jour au lendemain. Depuis le milieu des années 2010, la Chine a progressivement élargi l'orientation et le soutien de l'État pour parvenir à l'autosuffisance technologique. Made in China 2025 a fixé des objectifs ambitieux dans des secteurs tels que les véhicules à énergie nouvelle, les technologies de l'information et l'aérospatiale. Des évaluations ultérieures, notamment celles de l'Institut Mercator, de la Chambre de commerce de l'Union européenne et de la Chambre de commerce des États-Unis, ont averti que le programme risquait de fausser les marchés et d'intensifier la pression concurrentielle sur les économies avancées. En 2025, une évaluation complète du Rhodium Group a conclu que la Chine avait atteint bon nombre de ses objectifs fondamentaux, notamment en réduisant sa dépendance aux importations et en établissant un leadership mondial dans des domaines comme les véhicules électriques. Cependant, des lacunes importantes subsistent dans les semi-conducteurs haut de gamme et d'autres technologies avancées.L’approche actuelle de la Chine représente un abandon de la sélection de secteurs cibles au profit de ce que les analystes décrivent comme une “politique industrielle de tout.” L’État étend son soutien aux industries matures, les poussant vers des segments à plus forte valeur ajoutée, tout en investissant simultanément dans les technologies de pointe telles que l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les systèmes énergétiques du futur. Les décideurs politiques utilisent de plus en plus les marchés publics et les entreprises d’État pour créer une demande pour des produits innovants, une étape significative au-delà du financement de la recherche et du développement.

Affiner la stratégie politique sous contraintesCette vision industrielle plus large est mise en œuvre dans un environnement macroéconomique plus difficile. La Chine est confrontée à un ralentissement de la croissance du PIB, à une demande intérieure faible et à une augmentation des niveaux d’endettement local. Pour maintenir les dépenses, Pékin a recentralisé le contrôle des dépenses budgétaires, des prêts bancaires et des fonds d’investissement d’État. Les facilités de refinancement ciblées et les fonds d’orientation sont alignés sur les priorités stratégiques nationales. Bien que ces mesures puissent renforcer l’efficacité à court terme de la politique industrielle, elles risquent également de réduire l’efficacité de l’allocation des ressources et d’affaiblir la confiance du secteur privé au fil du temps.

Accélérer l’impact mondialLa combinaison d’un fort soutien politique et d’une consommation intérieure atone a entraîné une expansion rapide de l’excédent commercial manufacturier de la Chine, qui a environ doublé pour atteindre environ 2 000 milliards de dollars depuis 2019. Cette dynamique, souvent appelée « China Shock 2.0 », reflète la hausse des exportations et une substitution réussie aux importations. Par conséquent, les entreprises et les économies étrangères dépendent de plus en plus des chaînes d’approvisionnement chinoises pour des biens essentiels, tandis que les entreprises chinoises se développent agressivement à l’étranger. En outre, la Chine déploie des outils politiques pour renforcer sa domination et dissuader les efforts de diversification des autres nations.

Importance mondialeLa politique industrielle de nouvelle génération de la Chine a des conséquences considérables. Pour les gouvernements, elle complique les efforts visant à renforcer la résilience économique et à réduire les dépendances stratégiques. Pour les multinationales, cela signifie naviguer dans un environnement de plus en plus concurrentiel où des forces non marchandes façonnent l'accès au marché et les choix de chaîne d'approvisionnement. L'empreinte croissante de l'État peut également remettre en cause les principes de concurrence équitable consacrés dans la gouvernance du commerce mondial. Alors que la Chine consolide son avance dans les minéraux critiques, les énergies renouvelables et les infrastructures numériques, l'équilibre mondial du pouvoir économique est en train de changer.L'évolution de la politique industrielle de la Chine offre plusieurs enseignements. Premièrement, l'intervention de l'État n'est plus limitée aux « industries stratégiques émergentes » ; elle s'étend à l'ensemble de la chaîne de valeur. Deuxièmement, l'utilisation d'outils côté demande, tels que les marchés publics, accélère le déploiement commercial des nouvelles technologies. Troisièmement, la réponse de la Chine à la surcapacité — moderniser la production plutôt que de réduire les capacités — pourrait soutenir son dynamisme à l'exportation mais accentuer les tensions commerciales. Les investisseurs et les décideurs politiques doivent s'attendre à une volatilité continue des flux commerciaux, à une évolution des schémas d'investissement et à de nouvelles mesures réglementaires destinées à contrer l'influence de la Chine.Au cours des trois à dix prochaines années, la Chine est susceptible de renforcer sa position de puissance industrielle mondiale. Toutefois, l’efficacité de sa politique industrielle pourrait être compromise par des contraintes démographiques, des fardeaux de la dette et une dépendance excessive à l’égard des orientations de l’État. Les réformes structurelles, notamment celles visant à stimuler la consommation, restent inachevées. Pendant ce temps, d’autres économies sont susceptibles de répondre par leurs propres stratégies industrielles plus agressives, ce qui accroît le risque de surcapacité mondiale et de frictions commerciales. Le monde doit s’adapter à un ordre industriel multipolaire où le pouvoir étatique et les forces du marché sont plus étroitement liés que jamais.La politique industrielle de nouvelle génération de la Chine n'est pas simplement une continuation des plans précédents ; c'est une expansion systémique qui façonnera le commerce mondial et la concurrence pour les années à venir. Comprendre sa trajectoire est essentiel pour les dirigeants, les investisseurs et les décideurs politiques. Bien que les résultats restent incertains, la direction est claire : la Chine renforce son modèle de développement axé sur l'État, et l'économie mondiale doit se préparer aux conséquences.- La politique industrielle de la Chine est passée de secteurs ciblés à l'ensemble de l'économie.

• Pékin renforce le contrôle étatique des ressources financières pour maintenir son soutien malgré les contraintes budgétaires et de croissance.
• L'excédent commercial manufacturier de la Chine a environ doublé pour atteindre 2 000 milliards de dollars depuis 2019, amplifiant son influence sur le marché mondial.
• La dépendance étrangère aux chaînes d'approvisionnement chinoises s'accentue, tandis que les entreprises chinoises s'étendent à l'international.
• L'efficacité de ces politiques pourrait diminuer avec le temps en raison d'inefficacités structurelles et de pressions démographiques.

Sources

• Rhodium Group, « China's Next-Generation Industrial Policy » (2025) – https://rhg.com/research/chinas-next-generation-industrial-policy
• Rhodium Group, « Was Made in China 2025 Successful? » (2025) – https://www.uschamber.com/international/report-was-made-in-china-2025-successful
• U.S. Chamber of Commerce, « Made in China 2025: A Decade of State-Driven Industrial Policy » (2025) – https://www.uschamber.com/international