الترجمة:
يعمل الاقتصاد العالمي حاليًا في ظل ظروف تتسم بتزايد التجزئة وبطء في مسارات النمو. يشير التوقعات إلى تباطؤ ملموس ولكنه ليس ركودًا، مع توقع أن يتباطأ النمو من 3.4٪ في عام 2025 إلى 2.9٪ في عام 2026، قبل أن يرتفع إلى 3.2٪ في عام 2027. يعكس هذا التباطؤ الضغوط المتزايدة التي يفرضها التفاعل المعقد بين اضطرابات جانب العرض وعدم اليقين في السياسات.تعكس هذه الإدارة الضغوط المتزايدة التي يفرضها التفاعل المعقد بين اضطرابات جانب العرض وعدم اليقين في السياسات.

الجهات الدافعة الرئيسية المؤثرة في هذه البيئة هي تضافر الصراع الجيوسياسي، والتجزئة التجارية المستمرة، وعدم اليقين المتزايد في السياسات. هذه العوامل، إلى جانب صدمات الطاقة والقيود في مجالات مثل الديموغرافيا والإنتاجية، ترفع تكلفة النمو وتقلل من الكفاءة الاقتصادية الإجمالية. تتسم الأوضاع بصدمات عرض متعددة الطبقات - بما في ذلك النزاعات الجيوسياسية، والتعريفات الجمركية، وتحولات السياسة الصناعية، ومخاوف أمن الطاقة، والتوزيع غير المتكافئ للتكنولوجيا - والتي تعيد تشكيل تدفقات الاستثمار وتسرع من الإقليمية، لا سيما في القطاعات التي تعتمد على أشباه الموصلات والطاقة والمعادن الحرجة.تتوقع أن يتباطأ النمو في الاقتصادات المتقدمة في عام 2026 بسبب عدم اليقين في السياسات وضغوط الدخل الناجمة عن التضخم والتحولات الديموغرافية، على الرغم من أن الاستثمار المتعلق بالذكاء الاصطناعي يُلاحظ كقوة معاكسة تدعم الإنفاق الرأسمالي ومكاسب الإنتاجية، خاصة في الولايات المتحدة. يواجه منطقة اليورو تباطؤًا بسبب تأثير النزاع على نمو الدخل الحقيقي والطلب الخارجي، وتتفاقم هذه الأوضاع بسبب ضغوط التعريفات الأمريكية وتراجع القدرة التنافسية الصناعية. يظل تعافي اليابان متواضعًا، مقيدًا بضعف الطلب الخارجي والعوامل الديموغرافية الهيكلية.تُظهر الأسواق الناشئة مرونة متفاوتة. تواصل الصين مواجهة تحديات هيكلية كبيرة، بما في ذلك تراجع قطاع العقارات، والشيخوخة السكانية، وبطء نمو الإنتاجية. في المقابل، تُعد الهند واحدة من أسر الاقتصادات الكبرى نمواً، مدعومة بالطلب المحلي القوي والاستثمار في البنية التحتية، مع تخفيف الرسوم الجمركية الأمريكية الذي يوفر بعض الراحة. تُظهر أمريكا اللاتينية مرونة متباينة؛ حيث يستفيد المصدرون من السلع من ارتفاع الأسعار، بينما تواجه الدول الأخرى رياحاً معاكسة من عدم اليقين في السياسة التجارية والظروف المالية الضيقة. ومع ذلك، تواجه الاقتصادات في الشرق الأوسط التأثيرات الأكثر حدة، حيث يؤدي التعطيل في إنتاج الطاقة ومسارات التجارة البحرية إلى إضعاف النشاط الإقليمي بشكل مادي.من المتوقع أن ترتفع التضخم في عام 2026، مدفوعًا بدورة تضخم مدفوعة بالعرض تتغذى على أسعار الطاقة والغذاء والسلع. تظل السياسة النقدية مجزأة عالميًا، مما يتطلب مناورة حذرة من البنوك المركزية التي تحاول إدارة ضغوط جانب العرض دون خنق النشاط الاقتصادي الناشئ بشكل مفرط.